评唐朝《估值的误区》_格多巴卡

0


掌握剑客江湖,武功秘传传遍尘世。,格氏武功使闻名;


掌握装饰教科书,有第一表达。,货币流量动量折现表达。


表达的普通设想,这是第一五步评价工序。:


将伴侣的播种时期分为两宗派,第一是短期的。
N年老增长,像,三年。、五年、十年;二是N+1一年后继续不乱增长; 


②对
N年内快车道增长发生的自在货币流量,年减息贷款加总金额,移动值A 


③对永续增长发生自在货币流量比照“
N+1年自在货币流量动量/(折扣)增长速率的数学表达),通行N+12000年公司值得的,再将N+12000年公司值得的折现到立刻,移动值B 


④伴侣值得的
=A+B 


⑤打个
47折,这是装饰者的买入汇率。。 


很明显,变动从而产生断层吗?,错的。

 (凡例)))))))))):很透明的。,但这没什么成绩。。we的所有格形式麝香透明的地听说伴侣的计算值得的。,但这仅仅个粗略的运动。。大谱儿!由于有那么多的不可靠。。或许向第一严格的取缔的人,给公司第一粗略的推断是难以忍受的。。但这可能性是最理科的。。由于股价动摇太过容错。,因而或许第一就十足了。。像,熟识的中国海(6019169),你以为它值5元和另第一人以为它值10元果真并缺席太大的分别,不管这两个数字的差不决定性两倍。。由于由于值得的观,你们两个都缺乏的1区。5元以上所述主宰这只股本权益,在3抵制以下,可以买很多钱。。这执意鉴定的真正理性。,多达那句话说得好,你不必必需品第一成年女子的特任年纪来总的来看判别她即使是O。,你不必问丈夫详细的体重。,你可以觉悟他即使偏重。。)


表达是一直的。。另一偏袒一组创纪录的计算,这是违法的。。


这么大的地表达有很大程度上缺陷。:

 (凡例)))))))))):这么大的地表达缺席用陷阱捕捉。,你对计算创纪录的的姿态是成绩的坩埚。。)

1)该伴侣N年内快车道增长,你怎地决定?,是什么使明显和逻辑?

 (凡例)))))))))):会诊GDP增长与伴侣与GDP增长的相干。)

2)你对N年增长速率评定,违法的概率是多少?

 (凡例)))))))))):出错的概率很高。,但股价的宏大动摇造成了不正确。。)

3N+1一年后的可继续增长即使,根底是什么?

 (凡例)))))))))):评定,比N年低很多。,守旧胜于失明的达观。)

4你真的意识到的可继续发展这么大的地词有多引起突然惊恐的吗?咖喱食品粉1亿、继续增长速率为15%的伴侣,值多少钱,你想觉悟答案吗?

(凡例)))))))))):缺席人会将15%分比例可继续增长。,增长弯成曲线朝某方向于不增长。我的达观率是4%。)

547减息贷款紧握,终究是4减息贷款或7折,是SOHA剧照批量工厂?,为什么?

(凡例)))))))))):大概30%的减息贷款,大概4,看一眼公司的上流社会的自然是分批的。。格雷厄姆给装饰者的装饰凶器——摊薄成本法是值得的装饰的第一要紧组成宗派。这种办法被青春的巴菲特迷住了。。

6平坦的你一直计算了伴侣的值得的,你7减息贷款购买行为,过后再次场地。40%,你怎地办,为什么?

 (凡例)))))))))):大概30%的减息贷款,大概4,看一眼公司的上流社会的。昌河可以有七只非常的的股本权益,泰木和大海的减息贷款不到4%。7%的减息贷款会降落40%怎地办,你买的越低,你买的越多。!以泰木为例,我的插嘴价钱是香港元。,眼前的股价依然在下面这么大的地价钱。,但净值利润率一回超越30%。值得的装饰是第一思惟和办法零碎。,独自话什么都可以第一偏袒都是不完全的。,必然会通行违法的收场诗。。眼前,我亲自的装饰结成中间的每只股本权益都缺席遂愿初始购买行为价钱,但每只股本权益都是有利可图的。,这是V的理论零碎和零碎办法所显示的功率。。


……


从老唐的角度看,这么大的地用陷阱捕捉每走一步特权市失败数万抵制。。芒格一回说过,数十年来,从未见过巴菲特机动算器计算公司值得的,即使你需求在装饰前计算,进项率必然很低。。他为什么这么大的说?你俩变动从而产生断层撤消下期节目预告货币流量折现法是独占的一直的估值办法吗?为什么本人不必?

(凡例)))))))))):是的,算了。,不计算也可以。果真,粗略看一下公司的上流社会的,年进项创纪录的,给我第一大谱儿的所需时间。,伴侣值得的创纪录的。当你用减息贷款法计算了几家伴侣的值得的时,当你再次谛视第一伴侣时,它的值得的在你的知中总的来看是整齐的的。。平坦的你算出的数字偶然发生怯生生的两位十进位的。,你要不是把它看成第一十进制数字。,即使不超越10元,十件,二十件,等等及其他。这就十足了。

(凡例)))))))))):无论如何,值得的装饰的估值眼神像理科,这性质上是一门熟练。

整枝中,请稍等。

LEAVE A REPLY