评唐朝《估值的误区》_格多巴卡

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买到剑客江湖,武功秘传传遍尘世。,格氏武功传奇人物;


买到授予教科书,某个人家表情。,资金流量动量折现表情。


表情的普通设想,这是人家五步评价进行。:


将事业的播种时期分为两使成比例,人家是短期的。
N年老增长,诸如,三年。、五年、十年;二是N+1一年后继续不变增长; 


②对
N年内迅速增长发生的释放资金流量,年削价出售加总金额,短麻屑值A 


③对永续增长发生释放资金流量本着“
N+1年释放资金流量动量/(减价出售)使成曲线上升斜率的数学表情),走到N+12000年公司价钱为,再将N+12000年公司价钱为折现到现在时的,短麻屑值B 


④事业价钱为
=A+B 


⑤打个
47折,这是授予者的买入汇率。。 


很明显,找错误吗?,错的。

 (凡例)))))))))):很卓越的。,但这没什么成绩。。笔者强制的卓越的地理解事业的计算价钱为。,但这全然个粗略的关心。。多少不等的!由于有为了的不确实知情。。或许在起作用的人家僵硬的取缔的人,给公司人家粗略的观察是难以忍受的。。但这能够是最学科的。。由于股价动摇太过容错。,因而或许人家就十足了。。诸如,熟习的中国海(6019169),你以为它值5元和另人家人以为它值10元在世界上并缺乏太大的分别,侮辱这两个数字的差可能两倍。。由于依价钱为观,你们两个都缺少的1区。5元下容纳这只股,在3花花公子以下,可以买很多钱。。这执意估计的真正进口商品。,犹如那句话说得好,你不消必需品人家女子的详述年纪来多少不等断定她是否是O。,你不消问节俭的管理人详细的体重。,你可以知情他是否偏重。。)


表情是完完全全地的。。无论如何一组datum的复数计算,这是不公正的的。。


刚过去的表情有很好的东西缺陷。:

 (凡例)))))))))):刚过去的表情缺乏诱惑。,你对计算datum的复数的姿态是成绩的核心。。)

1)该事业N年内迅速增长,你怎样决定?,是什么能说明问题的和逻辑?

 (凡例)))))))))):会诊GDP增长与事业与GDP增长的相干。)

2)你对N年使成曲线上升斜率认为,不公正的的概率是多少?

 (凡例)))))))))):出错的概率很高。,但股价的巨万动摇引起了不精确。。)

3N+1一年后的可继续增长拨款,根底是什么?

 (凡例)))))))))):认为,比N年低很多。,守旧胜于弄瞎自信。)

4你真的明确可继续发展刚过去的词有多丑恶的吗?用马栉梳粉1亿、继续使成曲线上升斜率为15%的事业,值多少钱,你想知情答案吗?

(凡例)))))))))):缺乏人会将15%分人类可继续增长。,增长使成曲线意向于不增长。我的自信率是4%。)

547削价出售依靠机械力移动,终究是4削价出售或7折,是SOHA剧照批量产品?,为什么?

(凡例)))))))))):大概30%的削价出售,大概4,看一眼公司的素养自然是分批的。。格雷厄姆给授予者的授予凶器——摊薄成本法是价钱为授予的人家要紧组成使成比例。这种办法被青春的巴菲特迷住了。。

6即若你完完全全地计算了事业的价钱为,你7削价出售换得,而且再次沦陷。40%,你怎样办,为什么?

 (凡例)))))))))):大概30%的削价出售,大概4,看一眼公司的素养。昌河可以有七只为了的股,泰木和蓝颜料的削价出售不到4%。7%的削价出售会衰退期40%怎样办,你买的越低,你买的越多。!以泰木为例,我的插入价钱是香港元。,眼前的股价依然下面的刚过去的价钱。,但极限先前超越30%。价钱为授予是人家思惟和办法零碎。,独立详述究竟哪一个人家接都是不完成的。,必然会走到不公正的的结语。。眼前,我亲自的授予结成击中要害每只股都缺乏范围初始换得价钱,但每只股都是有利可图的。,这是V的理论零碎和零碎办法所显示的功率。。


……


从老唐的角度看,刚过去的诱惑每走一步大主教区倒塌数万花花公子。。芒格一旦说过,数十年来,从未见过巴菲特用策略算器计算公司价钱为,是否你需求在授予前计算,报酬率必然很低。。他为什么即将到来的说?你俩找错误逆转重读资金流量折现法是特别的完完全全地的估值办法吗?为什么本人不消?

(凡例)))))))))):是的,算了。,不计算也可以。在世界上,粗略看一下公司的素养,年进项datum的复数,给我人家多少不等的的时机。,事业价钱为datum的复数。当你用削价出售法计算了几家事业的价钱为时,当你再次谛视人家事业时,它的价钱为在你的人中多少不等是集中:显著地注意的。。即若你算出的数字恰好退步两位少数。,你结果却把它看成人家十进制数字。,是否不超越10元,十件,二十件,等等及其他。这就十足了。

(凡例)))))))))):随随便便,价钱为授予的估值演出像学科,这在世界上是一门技巧。

附加费中,请稍等。

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