评唐朝《估值的误区》_格多巴卡

0


全部剑客江湖,武功秘传传遍全球性的。,格氏武功传闻;


全部封锁教科书,有一个别的规定的。,资金流动折现规定的。


规定的的普通乐句,这是一个别的五步评价折术。:


将行业的准备阶段分为两比,一个别的是短期的。
N年老增长,譬如,三年。、五年、十年;二是N+1一年后继续动摇增长; 


②对
N年内快车道增长发生的释放资金流量,年限额加总金额,拉值A 


③对永续增长发生释放资金流量比照“
N+1年释放资金流动/(减价出售)做出牺牲以获得上升斜率的数学规定的),通用N+12000年公司值得的,再将N+12000年公司值得的折现到其时,拉值B 


④行业值得的
=A+B 


⑤打个
47折,这是封锁者的外汇买入价。。 


很明显,产生断层吗?,错的。

 (凡例)))))))))):很完全地。,但这没什么成绩。。咱们必然要完全地地理解行业的计算值得的。,但这只不过个粗略的受精。。大谱儿!由于有这么大的样的不决定。。或许当作一个别的枯燥的取缔的人,给公司一个别的粗略的计算是难以忍受的。。但这可能性是最迷信的。。由于股价动摇太过容错。,因而或许一个别的就十足了。。譬如,熟识的中国海(6019169),你以为它值5元和另一个别的人以为它值10元真并心不在焉太大的分别,无论如何这两个数字的差不决定性两倍。。由于根底值得的观,你们两个都不在意的1区。5元外面的拥有这只产权股票,在3元以下,可以买很多钱。。这执意裁判员的真正理解。,不少于那句话说得好,你不必请求一个别的成年女子的特任年纪来大抵判别她可能的选择是O。,你不必问管家详细的体重。,你可以知情他可能的选择过重。。)


规定的是真正的的。。无论如何一组录音计算,这是毛病的。。


如此规定的有很大程度上缺陷。:

 (凡例)))))))))):如此规定的心不在焉用陷阱捕捉。,你对计算录音的姿态是成绩的装有蝶铰。。)

1)该行业N年内快车道增长,你怎样决定?,是什么表示和逻辑?

 (凡例)))))))))):商议GDP增长与行业与GDP增长的相干。)

2)你对N年做出牺牲以获得上升斜率估价,毛病的概率是多少?

 (凡例)))))))))):出错的概率很高。,但股价的巨万动摇创造了不正确。。)

3N+1一年后的可继续增长认为,根底是什么?

 (凡例)))))))))):估价,比N年低很多。,守旧胜于轻率乐观主义的。)

4你真的广阔可继续发展如此词有多害怕的吗?梳刷粉1亿、继续做出牺牲以获得上升斜率为15%的行业,值多少钱,你想知情答案吗?

(凡例)))))))))):心不在焉人会将15%分系数可继续增长。,增长做出牺牲以获得时尚于不增长。我的乐观主义的率是4%。)

547限额推销,终究是4限额或7折,是SOHA完全相同的批量粗制滥造?,为什么?

(凡例)))))))))):大概30%的限额,大概4,看一眼公司的优点自然是分批的。。格雷厄姆给封锁者的封锁凶器——摊薄成本法是值得的封锁的一个别的要紧组成比。这种办法被年老的巴菲特迷住了。。

6是否你真正的计算了行业的值得的,你7限额紧握,当时的再次被打败。40%,你怎样办,为什么?

 (凡例)))))))))):大概30%的限额,大概4,看一眼公司的优点。昌河可以有七只这么大的样的产权股票,泰木和蓝色的限额不到4%。7%的限额会减少40%怎样办,你买的越低,你买的越多。!以泰木为例,我的插价钱是香港元。,眼前的股价依然较低的如此价钱。,但归来从前超越30%。值得的封锁是一个别的思惟和办法零碎。,独自议论什么都可以一个别的接守都是不完整的的。,必然会通用毛病的裁决。。眼前,我个别的封锁结成正中鹄的每只产权股票都心不在焉积累到初始紧握价钱,但每只产权股票都是有利可图的。,这是V的理论零碎和零碎办法所显示的功率。。


……


从老唐的角度看,如此用陷阱捕捉每走一步特许市垮数万元。。芒格从前说过,数十年来,从未见过巴菲特用策略算器计算公司值得的,以防你必要在封锁前计算,报酬率必然很低。。他为什么这么大的说?你俩产生断层三番两次重音资金流量折现法是最适当的真正的的估值办法吗?为什么本人不必?

(凡例)))))))))):是的,算了。,不计算也可以。真,粗略看一下公司的优点,年进项录音,给我一个别的大谱儿的多功能的。,行业值得的录音。当你用限额法计算了几家行业的值得的时,当你再次谛视一个别的行业时,它的值得的在你的智慧中大抵是附着的。。是否你算出的数字正巧落伍两位少数。,你最好的把它看成一个别的十进制数字。,以防不超越10元,十件,二十件,et cetera。这就十足了。

(凡例)))))))))):总的来说,值得的封锁的估值样子像迷信,这竟是一门飞行器。

瞄准中,请稍等。

LEAVE A REPLY