评唐朝《估值的误区》_格多巴卡

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富国违禁物剑客江湖,武功秘传传遍鞭打。,格氏武功使有名望;


富国违禁物花费教科书,有一符号。,资金流动折现符号。


符号的普通运动,这是一五步评价折术。:


将当权派的准备阶段分为两平衡,一是短期的。
N年老增长,像,三年。、五年、十年;二是N+1一年后继续动摇增长; 


②对
N年内高速公路增长发生的自在现金流动量,年扣除额加总金额,沿地面拖动值A 


③对永续增长发生自在现金流动量根底“
N+1年自在资金流动/(折扣)增长速率的数学符号),得到N+12000年公司要紧性,再将N+12000年公司要紧性折现到出现,沿地面拖动值B 


④当权派要紧性
=A+B 


⑤打个
47折,这是花费者的收购价目。。 


很明显,变动从而产生断层吗?,错的。

 (凡例)))))))))):很确切的。,但这没什么成绩。。朕必然要确切的地听说当权派的计算要紧性。,但这公正的个粗略的请求。。大略!由于有过于的不决定。。或许关于一顽固的制止的人,给公司一粗略的估量是难以忍受的。。但这可能性是最学问的。。由于股价动摇太过容错。,因而或许一就十足了。。像,熟习的中国海(6019169),你以为它值5元和另一人以为它值10元竟并心不在焉太大的分别,虽然这两个数字的差大概两倍。。由于根底要紧性观,你们两个都外出1区。5元下富国这只的股本,在3抵制以下,可以买很多钱。。这执意评价的真正领会。,正像那句话说得好,你不必索取一太太的特任年纪来粗略地判别她能否是O。,你不必问操纵详细的体重。,你可以意识他能否过量。。)


符号是恰当地的。。除了一组创纪录的计算,这是不公正的。。


如此符号有诸多缺陷。:

 (凡例)))))))))):如此符号心不在焉钩住。,你对计算创纪录的的姿态是成绩的用铰链连接。。)

1)该当权派N年内高速公路增长,你怎地决定?,是什么标准酒精度和逻辑?

 (凡例)))))))))):介绍人GDP增长与当权派与GDP增长的相干。)

2)你对N年增长速率评定,不公正的概率是多少?

 (凡例)))))))))):出错的概率很高。,但股价的宏大动摇使掉转船头了不正确。。)

3N+1一年后的可继续增长防备,根底是什么?

 (凡例)))))))))):评定,比N年低很多。,守旧胜于供盲人用的乐观主义的。)

4你真的广阔可继续发展如此词有多丑恶的吗?梳刷粉1亿、继续增长速率为15%的当权派,值多少钱,你想意识答案吗?

(凡例)))))))))):心不在焉人会将15%分合理的事物可继续增长。,增长使弯曲偏重于不增长。我的乐观主义的率是4%。)

547扣除额依靠机械力移动,终究是4扣除额或7折,是SOHA不断地批量结果?,为什么?

(凡例)))))))))):大概30%的扣除额,大概4,看一眼公司的大多自然是分批的。。格雷厄姆给花费者的花费凶器——摊薄成本法是要紧性花费的一要紧组成平衡。这种方式被青春的巴菲特迷住了。。

6纵然你恰当地计算了当权派的要紧性,你7扣除额买,而且再次秋天。40%,你怎地办,为什么?

 (凡例)))))))))):大概30%的扣除额,大概4,看一眼公司的大多。昌河可以有七只同样的的股本,泰木和大海的扣除额不到4%。7%的扣除额会减少40%怎地办,你买的越低,你买的越多。!以泰木为例,我的插价钱是香港元。,眼前的股价依然在昏迷中如此价钱。,但来回已经超越30%。要紧性花费是一思惟和方式零碎。,独自说随便哪一个一田都是不完好无损的。,必然会得到不公正的裁决。。眼前,我独特的花费结成射中靶子每只的股本都心不在焉到达初始买价钱,但每只的股本都是有利可图的。,这是V的理论零碎和零碎方式所显示的功率。。


……


从老唐的角度看,如此钩住每走一步特权市吃光数万抵制。。芒格已经说过,数十年来,从未见过巴菲特策略算器计算公司要紧性,即使你必要在花费前计算,报酬率必然很低。。他为什么如此说?你俩变动从而产生断层重复下期节目预告现金流动量折现法是独占的恰当地的估值方式吗?为什么本身不必?

(凡例)))))))))):是的,算了。,不计算也可以。竟,粗略看一下公司的大多,年进项创纪录的,给我一大略的落伍于时代。,当权派要紧性创纪录的。当你用扣除额法计算了几家当权派的要紧性时,当你再次谛视一当权派时,它的要紧性在你的经纬中粗略地是固定的的。。纵然你算出的数字恰好落伍两位少数。,你仅仅把它看成一十进制数字。,即使不超越10元,十件,二十件,等一下。这就十足了。

(凡例)))))))))):简言之,要紧性花费的估值看像学问,这竟是一门技巧。

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